广东银行不良出表实录：交行、南粤银行、东莞农商行合计15.3 亿转让粤财、深圳资管

「兴业48小时出表观察」 第05篇

2026 年 10 月 9 日至 10 日，交通银行广东省分行、广东南粤银行、东莞农村商业银行先后把三笔不良债权交给广东两家地方 AMC（广东粤财资产管理有限公司、深圳资产管理有限公司），三笔合计 15.3027 亿元，而债务人加起来只有 5 户 —— 平均每户 3.0605 亿元。

一、先把这两天三笔公告摊开

这三笔公告最容易被读成「三笔大额出表」，真正值得记的却是另一个数字 —— 债务人只有 5 户，而这个数字决定了这笔资产未来被怎么定价、被谁买走。

先看第一层结构：三笔公告出自两家报纸，受让方却只有两家机构。 公告A 与公告B 同日、同版面（2026-10-10《南方日报》），受让方分别是省级（广东粤财资产管理有限公司）与市级（深圳资产管理有限公司）地方 AMC；公告C 早一天、在另一张报纸（2026-10-09《羊城晚报》），受让方同样是深圳资产管理有限公司 —— 这说明 48 小时内的三笔出表，全部落进了广东省内的两家持牌主体，没有一笔流向省外的承接方。

再看第二层结构：三笔加起来只有 5 户债务人。 按各公告披露口径，1 + 3 + 1 = 5 户，而对应的债权总额是 15.3027 亿元（推导值）—— 这意味着平均一户就承载了 3.0605 亿元（推导值）。这个数字之所以关键，是因为它是资产形态的直接读数：5 户、亿元级，说明这三笔都不是批量打包的碎资产，而是可以逐户尽调、逐户谈判、逐户处置的大额单户或小包。对买方而言，这等于把「能不能做」的问题，从「有没有批量清收团队」换成了「有没有足够资金和足够耐心陪一个债务人谈到底」。

第三层结构在日期上：三笔并非同日、却是相邻两日。 公告C 在 10-09 见报，公告A / 公告B 在 10-10 见报 —— 这说明出让方的动作彼此独立、却在同一周内密集发生，而不是某一次统一处置的拆分发布。这一点很重要：它让「个案」与「趋势」得以区分开 —— 同一周内三家不同类型的银行（国有大行省分行、城商行、农商行）各自走向同一类承接方，指向的是供给端的常态化，而不是某一家机构的偶发处置。

⚠️ 一条边界：上表只统计智收云这一窗口收录到、且分别刊登在《南方日报》2026-10-10 版面与《羊城晚报》2026-10-09 版面上的三条转让类公告。它不是「这两天广东全省出表总量」，也不是「这两天全国出表总量」。报纸版面只能证明「这些公告登在这里」，不能证明「只有这些」。

二、5 户债务人扛 15.3 亿元：颗粒度说明的是资产形态

把三笔逐笔拆开，会发现「粗颗粒」不是三笔的平均结果，而是三笔各自的特征 —— 每一笔都在亿元级，最大的单户就是 7.0135 亿元。

第一，公告B 的本金栏等于债权总额，这不是笔误，而是一个可读的信号。 670,500,000.00 元在「债权总额」与「债权本金」两栏是同一个数字（推导值显示占比 100.00%）—— 这说明公告披露的这一口径里，没有单列利息与费用，也可能意味着该笔债权的利息、罚息与代垫费用尚未计入基准口径。 公告没有解释原因，因此本文只表述为「两个口径相同」，不推断账龄长短、也不把它读成「资产更干净」。

第二，公告A 与公告C 的两个口径有差，差额本身只能说明口径不同。 公告A 差 5,421.72 万元（推导值）、公告C 差 2,354.45 万元（推导值）—— 这两笔的「债权总额」都大于「债权本金」，通常对应利息、罚息与代垫费用；但占比高低并不等于资产质量高低，因为分母代表的是「本金之外还有多少」，而本金之外有多少，取决于基准日怎么定、费用怎么归集。公告未披露基准日与账龄，所以本文到此为止。

第三，把这份颗粒度放进行业横切里，反差才显出来。 据券商对银登中心披露数据的统计（2026-10-11 公开研报），2026 年三季度银行业不良贷款转让挂牌 605 单、未偿本息合计 1,481 亿元（其中本金 1,071 亿元、利息 410 亿元），同比 增长 50.2%；而按未偿本息口径的底层资产结构里，对公贷款只占 16.6%，信用卡与个人消费贷合计占 63.9%。这两组数字放在一起看，本篇的 5 户、15.3027 亿元就获得了坐标：在「笔数占绝对多数」的那一端是万元级单户的个贷碎包，在「金额密度最高」的那一端才是这类亿元级对公单户。 以同期公开报道中的个贷包为参照 —— 某城商行一期个人消费贷不良包覆盖 11,841 名客户、未偿本息 7.4 亿元，单户平均约 6.3 万元（媒体披露口径）—— 本篇的户均 3.0605 亿元约相当于它的 4,858 倍（推导值，两个口径不同源、仅作量级对照，不作换算）。

第四，颗粒度不是形容词，它是定价与路径的前置条件。 5 户、每户亿元级，意味着逐户处置的成本可以被单户金额覆盖 —— 尽调、诉讼、抵押物处置的固定成本在亿元级单户面前是可以摊平的；这正是大额对公债权与碎资产在处置路径上分道的原因：前者走向逐户谈判与抵押物变现，后者只能走向批量清收或再打包转让。公告没有披露这三笔的抵押物清单，所以本文只说结构、不预测结果。

⚠️ 三条边界：① 「户均」「本金占比」「差额」「倍数」全部是推导值，不是公告披露指标，分母代表的事各不相同，不可合成为一个数字；② 公告B 两栏相同的原因公告未载明，本文不作归因、也不据此判断资产优劣；③ 文中引用的银登中心 2026 年三季度统计与某城商行个贷包数据均来自公开报道 / 公开研报，不是本文主源公告的内容，不用来推算本篇任何金额。

三、三天里，广东一个省挂出 104.10 亿元

把这三笔放回本窗口的池子里，会看到它们只是「广东板块」的一小部分 —— 而一个省份在三天内成为挂单第一，本身就是一篇稿。

第一，广东的领先不是靠条数，而是靠单笔规模。 广东 22 条与山东 22 条条数相同，但广东总额是山东的 2.95 倍（推导值）—— 这说明两省挂单形态根本不同：山东是「条数多、包分散」，广东是「条数一样多、但单笔更重」。而对承接端最有意义的，恰恰是后者 —— 因为大额单笔才能被有资金实力的持牌 AMC 单独消化。

第二，广东这个数字里，全国性 AMC 的省级分公司占了绝大部分。 本窗口广东 104.1014 亿元中，中国信达深圳市分公司一家挂出两个包（腾邦物流集团等 20 户 60.2299 亿元、益田集团等 3 户 11.4148 亿元）合计 71.6447 亿元（推导值），占广东总额的 68.8%（推导值）；剔除这两包后，广东仍剩 32.4567 亿元（推导值）—— 这说明把全国性 AMC 的挂单拿掉之后，广东依然是本窗口金额最高的省份之一，本篇的三笔银行出表（15.3027 亿元）正是这 32.4567 亿元里的一块。换句话说：广东的高位不依赖单一主体，这才是判断「区域性」而非「个案性」的依据。

第三，银行出表端与 AMC 处置端的密集出现，指向的是同一个链条的两端。 本篇三笔是入口（银行 → AMC），而信达深圳的两个包是出口（AMC 挂牌处置）—— 这两端在同一个窗口内同省密集出现，说明广东已经形成「有出表、有承接、有再处置」的完整局部市场，而不是只有一头的单边供给。对读者的意味是：看一个区域的不良资产活跃度，不能只看谁在卖，也要看谁在接、接完之后有没有立刻往下一环推。

⚠️ 两条边界：① 上表口径为智收云本窗口收录条目，不是全市场统计，「第一 / 第二」只在本窗口内成立；② 区域划分采用公告 `area` 字段，既非严格行政区划归属、也不代表抵押物所在地，跨省担保在区域计数中不会重复出现。

四、三家银行的本金栏都填了，这件事本身有信息

这三笔公告有一个共同点容易被忽略：三份公告里，本金栏都不是空的。而在同一个窗口里，这件事并不是所有发布主体的常态。

第一，「披露率」与「本金占比」是两件不同的事，分母根本不一样。 上表算的是填没填（披露率），第二节算的是填了的那些数占多少（本金占比）—— 把这两个数字合成一个指标，是一读就错的地方。 本窗口四家全国性 AMC 里，信达 24 条中只有 4 条本金栏有值、20 条空栏；其余三家全部填写。这说明字段填不填，首先是发布主体公告模板的差异，而不是资产质量的差异 —— 把它读成「谁家的资产更差」，方向就反了。

第二，银行出表端与 AMC 处置端在这一维度上也不同。 本篇三笔银行转让公告本金栏全部填写，且公告A 与公告C 的本金还是精确到分的数字（647,128,574.00 元 / 134,880,620.55 元）—— 这说明银行侧的转让公告模板更倾向于分列本金与利息，因为它要在同一份公告里同时完成「通知债务人」与「明确债权构成」两项功能；而 AMC 的处置公告只需要说明「我手里有什么、准备卖」，字段于是可以更粗。同一个市场、同一周，两种模板并行 —— 这正是「模板差异 ≠ 数据缺失」在本窗口的又一例证。

第三，对本篇而言，模板差异带来的实际好处是可以逐笔核对。 因为三笔都给了本金，本篇才能算出 94.92% 的加权本金占比（推导值）—— 这个数字的意义不在于「高」，而在于它可以被复核：任何读者拿三份公告的原文，都能把这四个数字重算一遍。反过来，如果本金栏是空的，本篇就只能写「公告未披露」，那才是真正的信息缺口。 所以读这类稿子，先看哪一栏是空的，比先看数字大小更重要。

⚠️ 两条边界：① 上表统计对象是智收云收录字段，不等于对公告原文完整性的法律判断；② 本金为 0 的条目一律表述为「未单列」，不以 0 参与任何求平均 / 求占比的运算；③ 披露率与本金占比分两张表呈现，不可合成为一个数字。

五、深圳资产管理两天接了两笔：一家市级 AMC 的位置

把受让方单独拎出来看，会看到一次只发生在 48 小时内的连续动作 —— 而「连续」这两个字，比「单笔多大」更能说明一家机构的当期状态。

第一，两天两笔、跨两张报纸，说明这不是偶发受让。 深圳资产管理有限公司先在 10-09 从东莞农村商业银行接走 1 户（公告C），次日又在 10-10 从广东南粤银行接走 3 户（公告B）—— 这说明它的受让节奏在 48 小时内是连续运转的，而两笔的出让方一家在东莞、一家在湛江注册，地域上并不相邻。对读者而言，可跟踪的信号因此是「频率」而不是「金额」：一家地方 AMC 在短期内反复出现在报纸公告里，往往意味着它处在主动扩表阶段。

第二，两家受让方的资质差异决定了它们接的是两种东西。 广东粤财资产管理有限公司公开信息显示为广东粤财投资控股有限公司全资子公司，成立时间 2006 年、注册资本 / 实缴资本 72 亿元，公开资料称其为全国首批、广东省首家省级资产管理公司，具备金融企业不良资产批量收购处置及单户对公、个人不良贷款批量转让试点资质；截至 2026 年 6 月末累计管理资产规模 3,536 亿元、存量管理资产规模 1,886 亿元。对照之下，本篇两家的分工就很清楚了：单户 7.0135 亿元这种「单笔重、需要批量收购处置之外的单户能力」的资产，落进了省级 AMC；而 3 户 6.7050 亿元与 1 户 1.5843 亿元这种「小包、可并入常规处置节奏」的资产，落进了市级 AMC。这不是谁强谁弱，而是资质与口径的对应关系。

第三，这背后是一个政策窗口在起作用。 公开信息显示，金融监管总局于 2025 年 12 月发布通知，将个人不良贷款批量转让试点政策延续至 2026 年 12 月 31 日；银登中心随后延续不良贷款转让业务费用优惠方案，2026 年全年暂免所有不良贷款转让挂牌服务费、交易服务费统一为八折。挂牌与交易成本下降，直接抬高的是中小机构的参与意愿 —— 本篇三家出让方里有两家是地方法人银行，这与「成本下降后中小银行加速出表」的方向是一致的。但要写清楚：政策是本篇的行业背景锚点，不是这三笔的成交依据 —— 三笔公告都没有写动机，也没有写价格。

同一个窗口，对三类读者各自意味着什么：

· 对银行（尤其是地方法人银行）：区域内的对公出表通道是通畅的 —— 两天之内、两张报纸，两家本地 AMC 就消化了 15.3027 亿元、5 户的体量，这说明本地承接能力足以覆盖亿元级单户，而这比「有没有买家」更重要：有稳定的承接方，出表才敢做成常规动作，而不是每年年底的一次突击。

· 对买方（服务商 / 民间资本）：这类转让公告是公开的供给信号，读法是固定的 —— 在智收云「债权公告」栏目按公告日期 + 版面 + 受让方名称检索，就能把一家地方 AMC 在同一窗口内接下的全部条目拉出来；一家机构两天两笔，说明它的当期节奏在加快，这本身就是可跟踪的线索。但要注意：转让公告只写「谁接的」，不写「多少钱接的」，报价信息不在公告披露范围内。

· 对债务人：「债权转让通知暨债务催收联合公告」意味着债权主体已经变更，此后还款对象与催收主体随之改变 —— 这是这类版面在事实层面最直接的影响，与债务人是否愿意无关；公告上也已列明两家的联系电话，这是债务人核实还款对象的正式渠道。

六、从公告里看不到的三件事

一篇合格的出表稿，边界感和信息量同样重要 —— 这三件事公告都没写，把它们写清楚，比多猜一句更有价值。

第一件：对价。 三份公告都只写了「债权转让」这一事实，均未披露转让价格、折扣率或对价结构 —— 这意味着任何关于「几折成交」的说法，在这三条公告里都没有依据。 市场上常见的「平均折扣率」类数字来自成交统计口径，与本篇不同源，本文不引用、不做换算、不作对照。

第二件：交易生效日与实际持有安排。 公告A / 公告B / 公告C 的类型都是转让公告（出让人与受让人联合发布），按公告惯例，这类公告本身就承担「通知债务人债权已转让」的功能 —— 这说明债权在受让人名下的状态已经确立，但具体的交易生效日、过户完成日与任何后续安排，公告均未载明。因此本文只写「已由银行转让给 AMC」这一公告层面的结论，不写时间差、不写持有间隔。

第三件：这三笔包的下一步。 三条公告里没有底价、没有竞价安排、没有截止日 —— 这说明它们处在「转让已完成」的位置上，而不是「正在报价」的位置上。这与《再次流转 48 小时观察》里那类「同一天受让、同一天挂牌」的稿件不同：那类稿子的看点是节奏，本篇的看点是入口。 银行把资产交出去之后，这批债权何时、以什么方式再出现在二级市场，不在本窗口的公告披露范围内。

顺带要说明一个易混点：公告里的「受让人」在这三条里就是买方。 这一点和 AMC 处置公告不同 —— 处置公告由持有方自己发布，字段里的发布主体是持有方，不是买方。两类公告混读，就会把 AMC 写成「买方」，方向一错，整篇判断都会跟着错。

结语｜5 户、15.3027 亿元，与一个省的 104.10 亿元

这三件事指向同一个判断：广东的出表端已经形成了稳定的、能消化亿元级单户的本地承接结构，而这正是「常态化」的具体形状。

① 48 小时内三笔银行出表，全部落进广东省内两家持牌地方 AMC（交通银行广东省分行 7.0135 亿元 / 1 户 → 广东粤财资产管理有限公司；广东南粤银行 6.7050 亿元 / 3 户、东莞农村商业银行 1.5843 亿元 / 1 户 → 深圳资产管理有限公司）—— 可以确认的是流向，不可以确认的是价格：三笔公告均未披露对价与折扣。

② 15.3027 亿元只对应 5 户债务人，户均 3.0605 亿元（推导值）—— 这说明本篇是典型的大额对公出表，而不是批量个贷处置；把它与同期「个贷包单户平均约 6.3 万元」的公开数据并置，量级差约 4,858 倍（推导值，两个口径不同源，仅作量级对照）。

③ 本窗口广东一个省挂出 104.1014 亿元，居首位，其中全国性 AMC 省级分公司占 71.6447 亿元（推导值），剔除后广东仍剩 32.4567 亿元 —— 这说明广东的高位不依赖单一主体，区域活跃度是真实存在的，而不是某一家的单次动作。

下一步看什么（以下均为公告未披露项，只能等）：

· 三笔包的受让方是否在后续窗口内挂牌处置 —— 本次公告未披露底价、竞价安排与截止日；

· 公告B 债权总额与债权本金两栏相同的原因（公告未载明）；

· 交通银行广东省分行那一户 7.0135 亿元债权的抵押物构成 —— 公告只标注了两家「保证人、抵押人」主体，未披露抵押物清单；

· 本窗口 10-11 仅 2 条，节后首日（10-12）公告是否集中补发。

FAQ：关于这三天，最常见的 8 个问题

Q1：15.3027 亿元是这三家银行这两天出表的总额吗？

A：这是推导值，而不是公告披露指标 —— 这说明公告原文并未出现这个数字。三条公告各自披露的是：债权总额 701,345,822.41 元、670,500,000.00 元、158,425,165.63 元。三个口径严格分列，既不相加也不互推，本文的合计仅作并列陈述 —— 之所以要强调这一点，是因为「总额」最容易在传播中被当成官方数字，而它其实只是读者自行相加的结果。

Q2：为什么说这三笔是「大额对公」而不是「批量个贷」？

A：因为户数与金额的组合结构只支持这一种读法。 三笔加总 5 户、15.3027 亿元（推导值），户均 3.0605 亿元；而个贷批量转让的公开数据里，单户平均通常是万元级（媒体披露的某城商行个贷包单户约 6.3 万元）。这说明两者的处置路径完全不同：前者可以逐户尽调与谈判，后者只能批量清收或再打包 —— 但也必须说清楚：户均与倍数是推导值，不是公告披露指标。

Q3：这三笔已经完成过户了吗？

A：按公告类型可以确认债权主体已变更，但具体交易生效日公告未载明。 三份公告都是转让公告，由出让人与受让人联合发布，这类公告的固有功能就是「通知债务人债权已转让」—— 这说明债权的受让状态已经确立；但交易生效日、过户完成日与任何持有安排，公告均未披露，所以本文不写时间差、不写持有间隔。

Q4：公告里的「受让人」是买方吗？

A：是 —— 但只在这三条里成立，这个结论不能推广到所有公告。 三份都是转让公告（出让人与受让人联合发布），字段里的受让人就是买方：广东粤财资产管理有限公司、深圳资产管理有限公司。而 AMC 的处置公告不同：那类公告由持有方自己发布，字段里的发布主体是持有方本身，不是买方。 两类公告混读，就会把 AMC 写成「买方」，方向就反了。

Q5：能算出这三笔打了几折吗？

A：不能 —— 因为公告的字段结构里根本没有价格位。 三份公告均未披露转让价格、折扣率与对价结构，这意味着任何折扣说法在这三条公告里都没有依据。市场上常见的「平均折扣率」来自成交统计口径，与本篇主源不同源，本文不引用、不换算、不对照；起拍价也不等于成交价，成交未披露就不预测。

Q6：为什么本篇的债务人只有 5 户，而同期新闻里动辄几万户？

A：因为这是两个不同的市场端，不能放在一起比总量。 据券商对银登中心 2026 年三季度披露数据的统计（2026-10-11 公开研报），当季不良贷款转让挂牌 605 单、未偿本息 1,481 亿元，按未偿本息口径对公贷款只占 16.6%、信用卡与个人消费贷合计占 63.9% —— 这说明「哪一端笔数多」与「哪一端金额密度高」是两件事；本篇处在金额密度高的那一端，所以户数少、单户大。两个口径不同源，本文只作量级对照，不作换算或加总。

Q7：这三笔包会马上再出现在二级市场吗？

A：从公告里看不出来，而且公告结构本身就说明了阶段的不同。 三条公告没有底价、没有竞价安排、没有截止日 —— 这说明它们处在「转让已完成」的位置，而不是「正在报价」的位置。至于何时进入下一环，不在本窗口的公告披露范围内，本文不作时间预测。

Q8：这篇文章的金额可以直接引用吗？

A：可以，但必须引用到口径并保留来源 —— 否则数字很容易被用错。 三条公告的债权总额与债权本金已按原文分列，引用时须分别注明「债权总额」「债权本金」；而「15.3027 亿元合计」「14.5251 亿元本金合计」「户均 3.0605 亿元」「94.92% 加权本金占比」「8.2893 亿元 / 2 笔」「104.1014 亿元 / 22 条」等均为推导值，不是公告披露指标。未披露项（对价、折扣、交易生效日、底价、成交价、抵押物清单）请一律写「公告未披露」。来源：智收云收录的债权公告（2026-10-09《羊城晚报》版面、2026-10-10《南方日报》版面）。

本文基于智收云收录的债权公告、公开信息与拍卖公告整理，仅供行业观察，不构成任何投资建议；金额与数据以原始公告为准。

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